Ранжирование активов по уровням листинга — важный механизм, который применяется биржами, для максимального информирования и защиты инвесторов. Ценные бумаги, торгующиеся на международных площадках, различаются по многим параметрам, важнейшими из которых являются надежность и уровень риска. После выпуска и первичного размещения расписок, начинается процесс их обращения. Четвертый вид АДР — расписки для ограниченного круга квалифицированных инвесторов, предназначенные для торговли в США, выпущенные по правилу 144A.
Global Depositary Receipt, они же ГДР и GDR
Крупнейшие эмитенты GDR – JPMorgan Chase, Citigroup, Deutsche Bank, The Bank of New York Mellon. Также можно отметить факт “дешевизны” большей части GDR – их цена в среднем составляет от 5 до 30 евро. Банк-депозитарий может устанавливать их ценовой диапазон – при его превышении могут быть выпущены новые GDR.
Первый выпуск АДР был осуществлен в США компанией Morgan Guaranty в 1927 году, когда акциям британских предприятий запретили покидать пределы страны. Расписка была выпущена на акции британского универсама “Selfriges”. В 1950-е годы депозитарные свидетельства дали возможность приобретать ценные бумаги иностранных фирм на территории США без каких-либо ограничений, а в 2012 году их мировой оборот составил около 2.8 трлн.
Отличие от акций
В некотировальной части располагаются бумаги, соответствующие базовым требованиям. В котировальной части находятся инструменты, соответствующие самым высоким требованиям по уровню ликвидности и надежности. На каждой площадке действуют свои требования к листингу, в их числе показатели прибыльности, величины и структуры акционерного капитала и другие. Крупнейшими банками-депозитариями, на которые приходится примерно 95% всех ADR, являются JPMorgan Chase, City Bank и Bank of New York.
Чем отличаются акции и депозитарные расписки?
- ADR выпускаются только самыми надежными банками Америки, а именно — The BANK OF NEW-YORK, J.P. MORGAN и CITIBANK, причем на первый из них приходится 50% всех выпускаемых ADR.
- Спонсируемые депозитарные расписки (далее – ДР) выпускаются при сотрудничестве с компанией, акции которой представлены ДР.
- Непредсказуемое изменение курса иногда способно существенно снизить прибыльность.
- В котировальной части находятся инструменты, соответствующие самым высоким требованиям по уровню ликвидности и надежности.
- Банк-депозитарий может устанавливать их ценовой диапазон – при его превышении могут быть выпущены новые GDR.
Компаниям, выпускающим АДР, также может быть проще привлекать деньги на международных рынках, если их АДР котируются на рынках США. Им также может потребоваться открыть иностранный счет, поскольку не все местные брокеры могут торговать на международном уровне. Банки США требуют, чтобы иностранные компании предоставляли им подробную финансовую информацию. Это требование облегчает инвесторам американского рынка оценку финансового состояния компании.
С точки зрения портфельного инвестора
Если упомянуто, например, ADR или GDR, то осуществляется торговля депозитарными расписками. Таким образом, при помощи использования депозитарных расписок он расширяет свои возможности, работая с ценными бумагами, которые бы другим способом не котировались на его бирже. Если, например, торговец сделал инвестиции в ценные бумаги, то они не выдаются ему на руки. На самом деле в рассматриваемой сфере правила хранения напоминают те, которые используются в банковской сфере. Для покупателя предоставлен счёт, на котором хранятся те акции и облигации, на которые он имеет право собственности. Одно из основных различий между двумя типами ADR заключается в том, где инвесторы могут их покупать.
Принцип формирования депозитарных расписок одинаковый, независимо от того, в какой стране зарегистрирована компания-эмитент. На практике ДР приобретают название, соответствующее стране их выпуска. Инвестор может купить их через брокера на рынке или заказать выпуск новых расписок в депозитарии.
В целом, депозитарные расписки и акции являются двумя разными инструментами, хотя и связанными между собой. Депозитарные расписки представляют право на владение акциями компании, которые находятся в другой стране, и позволяют инвесторам инвестировать в акции, которые они, возможно, не смогли бы приобрести иным образом. Российские депозитарные расписки (РДР) являются производными ценными бумагами на акции иностранных компаний, которые торгуются на российском фондовом рынке. Первая РДР была выпущена на Московской бирже в 2010 году компанией «Русал», которая была зарегистрирована в британской юрисдикции и торговала своими акциями на Гонконгской фондовой бирже. Чтобы российский инвестор мог приобрести долю в «Русале», ему нужно было купить депозитарные расписки. Сегодня большинству инвесторов интересна возможность инвестировать в акции иностранных компаний, но такие акции могут быть недоступны для торговли на российских биржах.
Типы АДР
В данном случае уровень отчётности компании не обязан соответствовать стандартам GAAP, а отчётность по стандартам SEC должна быть минимальной. От компании не требуется ежеквартальных или ежегодных отчётов, подготовленных в соответствии со стандартами GAAP.АДР I — это начальный уровень АДР. После получения АДР I компания может повышать уровень расписки до второго и третьего. Работая с ценными бумагами, которые эмитированы за границей, приходится сталкиваться с валютными рисками. Непредсказуемое изменение курса иногда способно существенно снизить прибыльность.
Это обстоятельство делает более обзор брокера dukascopy otzyvy доступным инвестирование в тех случаях, когда акция имеет относительно большую номинальную стоимость (например, если она составляет несколько тысяч долларов). Если на бирже торгуется одновременно акция и соответствующая депозитарная расписка, то торговать выгоднее первичный актив. Для того, чтобы приступить к работе на определённой бирже, компания должна пройти процедуру листинга. Для того, чтобы результат был успешным, необходимо соответствовать соответствующим требованиям законодательства, а также сделать начальные вложения средств для того, чтобы привлечь внимание к своим акциям.